IPO Arm telah tiba, tetapi banyak ETF yang tidak akan menjadi pembeli

admin Avatar

Posted on :

IPO dan penggemar teknologi sangat antusias dengan penawaran umum perdana Arm Holdings Plc, dan dengan alasan yang bagus: ini adalah IPO teknologi besar pertama dalam lebih dari dua tahun.

Banyak hal yang bergantung pada kesuksesannya. Dalam hal ini, “sukses” bagi investor berarti permintaan tinggi dan harga naik dalam beberapa minggu dan bulan setelah IPO.

Namun, pada awalnya kesepakatan tersebut sebagian besar akan kekurangan satu pembeli alami: Exchange Traded Funds.

Arm akan meluncurkan IPO pada hari Kamis di Nasdaq, menjual 95.5 juta saham dengan harga $51, harga tertinggi dari kisaran harga yang diharapkan sebesar $47-$51.

Investor teknologi semakin banyak menggunakan ETF untuk mendapatkan eksposur ke sektor dan subsektor teknologi yang luas, seperti semikonduktor.

Namun, beberapa investor yang ingin segera mendapatkan eksposur terhadap IPO Arm melalui ETF mungkin akan kecewa.

Indeks ETF memiliki aturan inklusi

ETF umumnya merupakan target yang diinginkan bagi perusahaan untuk menjual saham karena basis kepemilikannya condong ke arah kepemilikan pasif dan jangka panjang.

Namun, IPO khusus ini menyoroti beberapa kesulitan yang bahkan dialami oleh perusahaan besar seperti Arm dalam memperoleh basis kepemilikan yang lebih luas melalui ETF.

Sebagian besar ETF didukung oleh indeks. Indeks-indeks ini mempunyai peraturan yang harus dipatuhi dengan hati-hati agar memenuhi syarat untuk dimasukkan.

Sayangnya, sebagian karena keputusan Arm sendiri dan sebagian lagi karena cara indeks utama disusun, ARM pada awalnya tampaknya tidak memenuhi syarat untuk ETF terbesar.

Masalah #1: Arm tidak ada di S&P 500

Penyedia indeks terbesar adalah S&P Global. Untuk dimasukkan dalam ETF teknologi luas seperti SPDR Technology ETF (XLK), yang melacak indeks S&P 500 Technology, sebuah saham harus terlebih dahulu berada di S&P 500, sedangkan Arm tidak.

Masalah pertama adalah bahwa Arm bukanlah perusahaan AS, melainkan perusahaan Inggris – yang umumnya akan mengecualikannya dari indeks S&P.

“Kecil kemungkinannya perusahaan ini akan dimasukkan ke dalam S&P 500 mengingat domisilinya berada di Inggris,” kata Matt Bartolini, kepala SPDR Americas Research di State Street Global Advisors, kepada saya. “Itu akan mengecualikannya dari inklusi di luar gerbang.”

State Street menjalankan serangkaian besar produk ETF yang terkait dengan indeks S&P, termasuk ETF terbesar di dunia, SPDR S&P 500 ETF (SPY).

Howard Silverblatt dari S&P Global juga mencatat bahwa S&P mengharuskan suatu saham diperdagangkan selama satu tahun dan bahwa jumlah GAAP empat kuartal terakhir berturut-turut harus positif, bersama dengan kuartal terbaru.

Masalah berikutnya: free float di bawah 10%

Banyak perusahaan teknologi sekarang secara rutin menjual saham dalam jumlah yang sangat kecil (10%-15% dari saham yang beredar), karena membatasi pasokan akan meningkatkan peluang harga yang lebih tinggi.

Namun Arm tampaknya sangat pelit, dengan memiliki sekitar 9,3% saham perusahaan, menurut Renaissance Capital.

Ini adalah masalah lain bagi banyak ETF, yang umumnya mengharuskan perusahaan mengeluarkan 10% atau lebih sahamnya agar memenuhi syarat untuk dimasukkan.

Demikian pula halnya dengan indeks S&P, kata Bartolini kepada saya, serta ETF semikonduktor terbesar, Van Eck Semiconductor ETF (SMH), yang juga memerlukan free float sebesar 10% atau lebih.

CEO Van Eck Jan Van Eck mengatakan kepada CNBC pada hari Senin bahwa perusahaannya masih mengevaluasi apakah Arm akan memenuhi syarat untuk dimasukkan dalam ETF-nya.

Perusahaan indeks lain yang digunakan oleh ETF juga memiliki persyaratan mengambang. Todd Sohn, yang meliput ETF di Strategas, memberi tahu saya bahwa Vanguard Total US Market (VTI), yang menggunakan CRSP US Total Market Index, juga memerlukan 10% float untuk IPO jalur cepat.

Ada cara untuk mendapatkan float di atas 10%. Pertama, SoftBank dapat menggunakan greenshoe, sebuah opsi penjatahan saham berlebih yang dapat menambah 15% saham tambahan, yang akan menempatkan mereka di atas 10% saham mengambang.

Kapan itu akan terjadi? “Secara umum, hal ini tidak diumumkan sehubungan dengan penetapan harga, meskipun bisa jadi,” kata Matt Kennedy dari Renaissance Capital kepada saya. “Hal ini juga dapat diungkapkan beberapa hari setelahnya ketika mereka mengumumkan penutupannya. Atau, paling lambat, sekitar satu bulan setelahnya dalam pengajuan 8-K atau 10-Q.”

Cara lainnya adalah dengan menjual saham tambahan setelah masa lockup enam bulan berakhir.

Calon pembeli ETF: Nasdaq-100 ETF, IPO ETF

Ada beberapa pembeli ETF potensial.

Misalnya, Arm mungkin memenuhi syarat untuk masuk ke Nasdaq-100, 100 saham non-keuangan teratas di Nasdaq, karena indeks tersebut tidak memiliki persyaratan kapitalisasi pasar atau float. Nasdaq-100 disusun kembali setiap bulan Desember.

Invesco Nasdaq-100 ETF (QQQ) yang menggunakan indeks Nasdaq-100 sebagai patokannya, merupakan salah satu ETF terbesar di AS.

ETF lain yang berspesialisasi dalam pembelian IPO adalah pemegang saham potensial, tetapi daya beli mereka relatif kecil.

Renaissance Capital IPO ETF (IPO), sekeranjang IPO baru-baru ini, hanya memerlukan free float 5%, sehingga Arm berpotensi memenuhi syarat untuk dimasukkan di sana.

Namun, Nate Geraci dari ETF Store memperingatkan agar tidak mencoba melakukan IPO dengan cara ini.

“Saya bukan penggemar investor yang mencoba melakukan IPO,” katanya kepada saya.

“Salah satu keuntungan menjadi investor ETF adalah Anda tidak perlu khawatir tentang peristiwa spesifik perusahaan seperti ini. Investor jelas harus memahami apa yang terjadi di balik ETF yang mereka miliki, tapi saya akan melarang siapa pun untuk melakukan hal ini. membeli ETF hanya karena memiliki alokasi untuk IPO terbaru.”

Source link

Pola Slot Gacor Terbaru

Leave a Reply

Your email address will not be published. Required fields are marked *